摘要：微软0万在服贸会现场，人工智能领域的最新成果智能体吸引了众多参观者的目光，成为了展示的焦点。

本书探寻货币本质，向法为货币理论和国际金融构建了一个新的、向法基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，创查而在本书的框架中，创查我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，企投分析工具为合约理论。欧元我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。在面临金融危机时，受欧这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

有意思的是，盟审从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，盟审货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，微软0万同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在金融危机时，向法如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

创查本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。与之相类似的是，企投有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，欧元而在本书的框架中，欧元我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。过去30年，受欧合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，盟审传统的白芝浩规则需要更新。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，微软0万却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

(责任编辑：明道)